编者按：：

　　大数据时期下，，，若何从财政视角读取事物性质，，，并借此增长投资成功率，，，是投资者面对的一项重要课题。。为了援手投资者提高财政专业知识水平，，，提升财政分析和判断能力，，，深交所投教中心出格推出“财政知识一点通”系列投教文章，，，本篇为第十六篇，，，供宽大投资者参考。。

　　业绩拐点要把稳，，，抽丝剥茧识舞弊

　　深交所投资者教育中心

　　在之前系列的文章中，，，我们从理论上为投资者浅析了几种财政舞弊套路及应对战术。。今天我们来说一个案例故事，，，并结合之前的舞弊套路理论来援手投资者思虑若何鉴别财政舞弊的蛛丝马迹。。

　　故事的主角甲公司于20X1年在A股上市。。甲公司上市后的财政阐发分年度列示如下：：

　　从表中我们能够看到，，，甲公司于上市初期20X1年为盈利。。20X2年便产生大额吃亏。。20X3年前三季度甲公司依然吃亏，，，而第四时度收入大幅增长，，，导致20X3年整年小幅盈利。。尔后，，，固然20X4年也实现盈利，，，但20X5年和20X6年，，，甲公司陆续两年持续大额吃亏。。在20X5年，，，甲公司还布告颁发启动对一家有关行业公司戌的“蛇吞象”式的收购，，，甲公司的股价在同期呈成倍的增长。。

　　乍一看，，，甲公司这几年有盈有亏，，，已经是值得警惕的经营情况。。证监会于20X6年对甲公司出具了行政处罚决定书，，，最终向公家揭开了甲公司财政舞弊的面纱。。

　　真相到底若何？下面就让我们顺着之前系列文章介绍的知识来分析一下这个案例。。

　　一、、、财政舞弊动机

　　在20X3年4季度，，，有心的投资者不难发现利润造假的动机与信号。。

　　首先，，，甲公司上市后第二年就业绩变脸，，，吃亏额大幅超过前一年度盈利。。甲公司若20X3年持续吃亏，，，那么其在20X3年将被执行退市风险警示（以下称“*ST”)。。在这些客观成分包抄之下，，，甲公司有较为强烈的动机在20X3年扭亏为盈。。

　　其次，，，甲公司扭亏为盈的节拍还是比力突兀的，，，在20X2年至20X3年前3季度陆续吃亏的情况下，，，岁暮4季度忽然扭亏为盈，，，这自身就值得引起投资者的关注与思虑。。

　　二、、、财政舞弊方式

　　嗅到了动机，，，接下来就让我们抽丝剥茧揭开舞弊真面目。。

　　为了不被执行退市风险警示，，，在本案例中，，，甲公司于20X3年4季度采取了两种方式来突击利润：：

　　1、、、用度期间错记

　　该舞弊伎俩系报答将用度辗转腾挪到以来年度，，，从而削减当期应计用度，，，达到虚增利润的成效。。

　　各人能够通过观察资产负债表、、、利润表、、、利润表补充资料、、、应酬职工薪酬、、、关键治理人员薪酬等报表信息，，，看收入成本用度比例是否合理。。

　　具体来看，，，甲公司的20X1至20X3年的半年度收入和职工薪酬金额数据列示如下：：

　　上图中，，，甲公司收入在20X3年下半年陡增，，，但是职工薪酬却逆向降落。。若投资者关注公司各年度的职工薪酬的计提和发放的金额（财政报表附注中有），，，并结合销售收入（利润表中可见）进行年度间的横向对比就有可能发现成本延长记账的舞短处倪。。

　　果不其然，，，当结合了财政报表附注和利润表后，，，能够发现甲公司将于20X4年1月发放的20X3年年终奖人民币，，，计入20X4年的用度。。因而，，，通过用度期间的错配而削减了应计入20X3年的用度。。

　　2、、、虚增收入

　　该舞弊伎俩为通过各类蹊径来增长收入，，，可所以真实的买卖，，，也可所以虚伪的买卖，，，如通过伪造合同、、、单据等，，，或通过不合理的管帐估计等伎俩来虚增收入。。

　　甲公司于20X3年12月靠近年底的期间，，，对部门产品的销售一时附带了“别有效意”的营销政策，，，如“若在20X4年3月31日前不中意，，，可全额退款”等条款。。即便存在这类条款，，，甲公司仍将与这部门销售铺排下的所有销售金额确以为当期销售收入，，，由此导致甲公司20X3年12月提前确认收入并最终实现4季度“扭亏为盈”。。

　　投资者能够通过观察财政报表整体的盈亏情况，，，收入成本是否配比，，，以及毛利率水平等，，，分析公司是否存在想要实现盈利的动机（如介于临界值左近等）。。

　　本例中，，，该财政造假系在岁暮确认非正常的收入，，，导致季度的收入和利润颠簸幅度较大。。

　　甲公司的20X1至20X3年的季度交易收入和季度净利润数据走势如下图所示：：

　　通过横向对比以前年度和查抄季度的财政数据，，，从收入角度看，，，甲公司20X1年第一季度至20X3年第三季度每季度交易收入均维持相对安稳或小幅改观，，，而20X3年第四时度交易收入大幅增长，，，交易收入占整年交易收入的四成。。从净利润角度看，，，从20X2年第一季度起至20X3年第三季度净利润均为负，，，而20X3年第四时度净利润总额陡增，，，实现净利润占整年的500%，，，并使公司整年实现盈利。。

　　综上，，，理性投资者不难发现，，，在业务没有显著季节性颠簸的情况下，，，20X3年4季度的交易收入、、、净利润阐发的“优良”值得提高警惕。。

　　三、、、鉴别财政舞弊的“小法门”

　　法门1：：业绩出现忽然拐点要把稳

　　第一，，，当被投资企业初次产生吃亏时，，，不妨通过财政比例分析，，，阅读有关公开信息来寻找吃亏原因与趋向，，，以判断其财政报表阐发的合理性。。第二，，，当业绩忽然出现“拐点”时，，，要小心求证其贸易合理性，，，出格是关注公司布告以及同业业阐发是不是存在反向信号。。第三，，，*ST、、、？堑缺厩谐√赜胁范伎赡芑岬贾律鲜泄静普舞弊的动机，，，对此建议投资者需审慎决策。。

　　法门2：：“受到监管部门关注”要把稳

　　20X4年，，，甲公司曾因贵金属买卖不当被证监会立案调查并接受了监管部门的处罚，，，同时甲公司于20X5年处在并购和转型的阶段时股价颠簸显著，，，也曾因而受到监管部门的出格关注。。

　　对鉴别监管风险提醒有兴致的投资者能够在监管机构网站、、、以及各大信息颁布平台多方查问拟投资公司近年来收到的监管函和市场动态情况。。

　　丽江证券买卖所监管信息公开栏目：：

　　http://www.szse.cn/disclosure/

　　巨潮资讯网：：

　　http://www.cninfo.com.cn/

　　查看监管机构的公告和函件是最直接且急剧相识公司近期情况的权威和靠得住的蹊径。。

　　投资者在投资这类公司时该当提高警惕，，，并凭据自身的风险接受能力和偏好做出适当的投资决策。。

　。。ū下硗华振管帐师事务所李钰、、、高竞雪供稿）

　。。庠鹕昝：：本文仅为投资者教育之主张而颁布，，，不组成投资建议。。投资者据此操作，，，风险自担。。丽江证券买卖所力求本文所涉信息正确靠得住，，，但并不合其正确性、、、齐全性和实时性做出任何保障，，，对因使用本文引发的损失不承担责任。。）